市場沖高回落，三大指數盤中一度集體翻綠。截至收盤，上證指數漲0.10%，報3916.23點，深證成指跌0.25%，報13086.41點，創業板指漲0.38%，報3037.44點。滬深兩市成交額1.93萬億，較上一個交易日縮量1417億，自9月10日以來再度失守2萬億。盤面上，市場熱點較為雜亂。從板塊來看，煤炭板塊延續強勢，港口航運板塊表現活躍，醫藥板塊局部走強，銀行板塊集體上漲。下跌方面，可控核聚變概念股集體大跌。板塊方面，煤炭、保險、港口航運等板塊漲幅居前，貴金屬、半導體、風電等板塊跌幅居前。

　　（數據來源：WIND。指數過往業績不代表基金業績，不預示未來，投資須謹慎）

　　※市場點評

　　三大指數集體沖高回落，全市場成交不足2萬億

　　市場沖高回落，三大指數盤中一度集體翻綠。截至收盤，上證指數漲0.10%，報3916.23點，深證成指跌0.25%，報13086.41點，創業板指漲0.38%，報3037.44點。滬深兩市成交額1.93萬億，較上一個交易日縮量1417億，自9月10日以來再度失守2萬億。盤面上，市場熱點較為雜亂。從板塊來看，煤炭板塊延續強勢，港口航運板塊表現活躍，醫藥板塊局部走強，銀行板塊集體上漲。下跌方面，可控核聚變概念股集體大跌。板塊方面，煤炭、保險、港口航運等板塊漲幅居前，貴金屬、半導體、風電等板塊跌幅居前。

　　市場短期或有波動，但后續仍將向好

　　短期特朗普新關稅言論或階段性影響市場表現。但此次關稅仍存在較大變數，市場對后續發展相對樂觀，預計這是4月關稅沖突的迷你版，市場短期會有波動，但后續仍將向好，最終仍是TACO交易邏輯。理由有三：一是"特朗普put"依然有效，高關稅引發的高通脹、市場大跌及經濟衰退風險是他無法承受的；二是此前數月的談判成果涉及TikTok、大豆采購、稀土等重要議題，他不會輕易放棄；三是特朗普已釋放緩和信號，稱領導人會面可能不會取消，關稅實施時間前仍可能有變。關注行業包括芯片、新能源（儲能、固態電池）、AI、人形機器人、創新藥、有色（貴金屬、工業金屬）等。

　　（免責聲明：本公司對以上信息的準確性和完整性不做任何保證。在任何情況下，本材料中的信息或表述意見不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證。投資有風險，選擇須謹慎）

　　※熱點點評

　　1.消息面上，進入10月，創新藥BD交易仍然火熱。如10月8日某上市公司宣布與海外生物藥企Zenas達成合作，將其自身免疫領域小分子藥物奧布替尼進行海外授權，協議總金額超過20億美元。

　　數據顯示，今年1—9月中國創新藥出海合同總金額超1000億美元，同比增長170%。有機構表示，仍然堅定看好創新產業鏈的行情。創新藥出海已成趨勢。三季報臨近，受益于國內創新藥投融資數據邊際改善、BD交易持續活躍以及下游創新藥技術迭代與細分賽道高景氣，中國CXO行業逐漸進入復蘇周期拐點，行業訂單、產能利用率以及業績有望邊際改善。（創新藥BD交易仍然火熱，創新藥出海已成趨勢）

　　2.10月16日，A股盤中迅速翻紅，紅利資產繼續活躍。消息面上，截至目前，已有十家央企控股上市公司披露2025年前三季度業績預告。其中五家公司預計歸母凈利潤同比增長上限超50%，一家公司預計大幅減虧，業績增長亮眼。

　　中信證券研報表示，復盤歷史，2025年第四季度或成為紅利股布局、獲取超額收益的關鍵時點之一，目前基本面悲觀預期或已充分反映，且A股高速公路龍頭重新回到5%左右的股息率，關注估值筑底后風格切換以及增量資金穩健配置需求帶來的布局機會。（部分央企前三季度業績增長亮眼，第四季度或為紅利股的布局機會）

　　※關注

　　·中證A500

　　中央經濟工作會議部署的2025年重點工作中排序第一是大力提振消費、全方位擴大國內需求以及以科技創新引領新質生產力發展，建設現代化產業體系，中證A500指數中消費+科技占比約7成，值得關注。

　　·人工智能

　　科技進步依舊是投資者重點關注方向，人工智能產業端的變化還在不斷出現，積極樂觀的資本開支指引進一步加強了模型降本-需求擴張-資本開支增大的循環，推動AI產業鏈景氣的改善。

　　風險提示：本內容僅供參考，不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證。投資者據此操作，風險自擔。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件，了解基金的具體情況。基金管理人管理的其他基金的業績和其投資人員取得的過往業績并不預示其未來表現，也不構成本基金業績表現的保證。基金投資須謹慎